Impacto da governança corporativa sobre o gerenciamento de resultado em períodos pré e pós M&A
DOI:
https://doi.org/10.20397/2177-6652/2023.v23i3.2377Palavras-chave:
Fusão e aquisição, gerenciamento de resultado, governança corporativa.Resumo
Objetivo: Verificar se os níveis de governança corporativa interferem no nível de gerenciamento de resultado das empresas adquirentes em períodos que precedem ou sucedem as transações de F&A nas empresas listadas na B3.
Originalidade/Valor: Operações de F&A fornecem oportunidades de estudos para captar possíveis comportamentos oportunísticos dos gestores na manipulação de accruals. Fundamenta-se em complementar outros estudos, preenchendo lacunas, e contribuir para o arcabouço teórico nacional sobre o papel da governança corporativa no gerenciamento de resultados em torno dos anúncios de fusões e aquisições em companhias do mercado de capitais brasileiro.
Designe/metodologia/abordagem: A amostra foi composta por empresas divulgadas nos boletins da ANBIMA, que fizeram anúncios e encerramento de operações de F&A no período de 2011 a 2016. A pesquisa foi descritiva com abordagem quantitativa, e utilizou base de dados secundários. Para medir os accruals discricionários (AD) utilizou-se do modelo (KS). E para a verificação se há interferência da governança corporativa sobre os AD usou a análise de regressão múltipla (GLS).
Resultados: A variável dependente AD em períodos pré e pós-anúncios de F&A não apresentou evidências significativas sobre a influência da governança corporativa no gerenciamento de resultados quando associados ao período e o tipo de pagamento em ações. Já em relação a variável novo mercado e nível 2 de governança corporativa apresentou relação estatisticamente significativa com os AD. Contudo, constataram-se médias negativas AD em períodos que precedem e sucedem os anúncios de F&A. Esperava-se que as empresas adquirentes que utilizaram ações como forma de pagamento manipulassem seus ganhos para cima.
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