Mapeamento da produção científica sobre fusões e aquisições na literatura nacional, 1994 a 2014

Marcos Antônio de Camargos, Mirela Castro Santos Camargos

Resumo


O objetivo deste artigo é fazer levantamento da produção científica sobre fusões e aquisições (F&As) na literatura nacional entre os anos de 1994 e 2010, visando proporcionar um melhor entendimento sobre o tema, reunindo um conjunto de evidências empíricas e contribuindo para a sistematização de um arcabouço teórico ainda em construção. Da análise dos 35 trabalhos, identificou-se que os resultados das pesquisas na literatura nacional são controversos, apresentam tamanhos de amostras, metodologias e modelos distintos. Isso associado à complexidade e dificuldade de análise tornam árduas as pesquisas sobre o tema. Esses fatores conjugados com a inexistência de bases de dados específicas e confiáveis explicam a baixa produção científica sobre F&A no Brasil. Nesse contexto, a consolidação do tema, tanto em termos empíricos, quanto em termos teóricos passa pelo desenvolvimento de abordagens de análise do tema que minimizem esses problemas, por meio da elaboração de metodologias adequadas e consistentes.

Palavras-chave


fusões, aquisições; levantamento teórico; literatura nacional; evidências empíricas

Texto completo:

PDF

Referências


Araújo, C. A. G., Goldner, F., Grandão, M. M., Oliveira, F. R. (2007). Estratégia de fusão e aquisição no Brasil: evidências empíricas sobre retornos. Contextus - Revista Contemporânea de Economia e Gestão, 5(2), 7–20.

Bender, R., & Ward, K. (2005). Corporate financial strategy. 2nd ed. U.S.A.: Butterworth-Heinemann.

Brealey, A. R, & Myers, S. C. (2006). Finanças corporativas: investimento de capital e avaliação. Porto Alegre: Bookman.

Brito, G. A. S., Batistella, F. D., & Famá, R. (2005). Fusões e aquisições no setor bancário: avaliação empírica do efeito sobre o valor das ações. Revista de Administração - RAUSP, 4(4), 3-360.

Bueno, A. F., Braga, R. F. R., & Almeida, R. J. (2000). Pesquisa sobre a eficiência informacional no mercado brasileiro nos casos de fusões e aquisições. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Florianópolis, SC, Brasil, 24.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2005a). Análise do desempenho econômico-financeiro e da criação de sinergias em processos de fusões e aquisições do mercado brasileiro ocorridos entre 1995 e 1999. Caderno de Pesquisas em Administração – CPA-USP, 12(2), 99-115.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2005b). Análise empírica da hipótese de maximização da riqueza dos acionistas nos processos de fusão e aquisição ocorridos no mercado capitais brasileiro pós-Plano Real. Revista de Gestão – REGE-USP, 12(4), 33-53.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2007). Análise empírica da reação do mercado de capitais brasileiro aos anúncios de fusões e aquisições ocorridos entre 1994 e 2001. Revista de Administração - RAUSP, 42(4), 468-481.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2006). Eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro pós-plano real: um estudo de eventos dos anúncios de fusões e aquisições. Revista de Administração - RAUSP, 41(1), 43-58.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2003). Fusões, aquisições e takeovers: um levantamento teórico dos motivos, hipóteses testáveis e evidências empíricas. Caderno de Pesquisas em Administração – CPA-USP, São Paulo, 10(2), 17-38.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2009). Fusões e Aquisições de Empresas Brasileiras: Criação de Valor e Sinergias Operacionais. Revista de Administração de Empresas - RAE, 49(2), 206-220.

Camargos, M. A., & Barbosa, F. V. (2010). Fusões e Aquisições de Empresas Brasileiras: sinergias operacionais, gerenciais e rentabilidade. Revista Contabilidade Vista e Revista, 21(1), 69-99.

Camargos, M. A., & Coutinho, E. S. (2008). A teoria da firma e a fundamentação teórica para fusões e aquisições: uma análise de suas interfaces. Revista de Administração Contemporânea Eletrônica - RAC, 2(2), 273-295.

Camargos, M. A., Romero, J. A. R., & Barbosa, F. V. (2008). Análise empírica da prática de insider trading em processos de fusões e aquisições recentes na economia brasileira. Revista de Gestão - REGE-USP, 15(4), 55-70.

Capron, L., & Pistre, N. (2002). When do acquirers earn abnormal returns? Strategic Management Journal, 23(9), 781-94.

Costa Jr., J. V., & Martins, E. (2008). Retornos anormais versus performances operacionais anormais de firmas brasileiras envolvidas em fusões e aquisições no período de 2002 a 2006. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 32.

Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417.

__________. Efficient capital markets II. (1991). The Journal of Finance, 46(5), 1.575-617.

Godoy, C. R., & Santos, A. (2006). Contabilidade para fusões e aquisições de empresas: soluções históricas para problemas contemporâneos. Revista de Administração - RAUSP, 41(1), 29-42.

Graça, T. B. (2007). Efeitos perversos de fusões acima de qualquer suspeita: um modelo de integração de produtores de bens complementares. Revista Brasileira de Economia - RBE, 61(1), 77-93.

Gregoriou, G. N., & Renneboog, L. (2007). International mergers and acquisitions activity since 1990. Recent Research and Quantitative Analysis. Academic Press. Disponível em Acesso: fev. de 2010.

Gomes, C, Aidar. O., & Videira, R. (2006). Fusões, aquisições e lucratividade: uma análise do setor siderúrgico brasileiro. Economia, 7(4), 143–63.

Healy, P., Palepu, K., & Ruback, R. (1992). Does corporate performance improve after mergers? Journal of Financial Economics, 31(2), 135-76.

Jensen, M. (1986). Agency costs off free cash flow, corporate finance and take-over. The American Economic Review, 76(2), 323-329.

Jensen, M. (2001). Value maximization, stakeholder theory and the corporate objective function. European Financial Management, 7(3), 297-317.

Jovanovic, B., & Rousseau, P. (2002). The Q-theory of mergers. The American Economic Review, 92(3), 198-204.

Kayo, E. K., Patrocínio, M. R., & Martin, D. M. L. (2009). Intangibilidade e criação de valor em aquisições: o papel moderador do endividamento. Revista de Administração - RAUSP. 44(1), 59-69.

Kayo, E. K., Seth, A., & Kimura, H. (2007). Toward an integrative approach to the analysis of value creation in mergers & acquisitions: a conversation between strategy and finance. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 31.

Katz, J. P., Simanek, A., & Townsend, J. B. (1997). Corporate mergers and acquisitions: one more wave to consider. Business Horizons, 40(1), 32-40.

KPMG. (2009). Pesquisa de fusões e aquisições: espelho das transações realizadas no Brasil, São Paulo: KPMG. Disponível em Acesso 30/03/10.

Kloeckner, G. O. (1994). Fusões e aquisições: motivos e evidência empírica. Revista de Administração - RAUSP, 29(1), 42-58.

Klotzle, M. C. (2003). O impacto da formação de alianças estratégicas no valor de mercado e no desempenho econômico-financeiro das empresas. Caderno de Pesquisas em Administração – CPA-USP, 10(4), 33-46.

Mackinlay, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13-39.

Matias, A. B., & Pasin, R. M. (2001). A geração de sinergias e seus impactos na rentabilidade das empresas nos casos de fusões e aquisições. Revista de Administração - RAUSP, 36(1), 5-13.

Miranda, J. C., & Martins, L. (2000). Fusões e aquisições de empresa s no Brasil. Economia e Sociedade. 14(2), 67-88.

Oliveira Neto, L. E., Kayo, E. K., & Barros, L. A. B. C. (2007). A formação de alianças estratégicas no Brasil e a criação de valor para as empresas participantes: um estudo de evento. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 31.

Pasin, R. M., Matias, A. B., Minadeo, R., & Santos A. M. (2002). Fusões e aquisições na indústria de alimentos no Brasil: um estudo sobre a gestão financeira das empresas. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Salvador, BA, Brasil, 26.

Patrocínio, M. R., Kayo, E. K., & Kimura, H. (2007). Aquisição de empresas, intangibilidade e criação de valor: um estudo de evento. Revista de Administração - RAUSP. 42(2), 205-215.

Patrocínio, M. R., Kayo, E. K., & Kimura, H. (2005). Intangibilidade e criação de valor nos eventos de fusão e aquisição: uma análise dos retornos anormais do período de 1994 a 2004. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Salvador, BA, Brasil, 29.

Pereira, O. M, Albano, C. D., Vieira, V. R., & Brega, G. F. (2006). Previsão de sucesso em operações de fusões e aquisições domésticas na indústria mundial de mineração e metais básicos. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Salvador, BA, Brasil, 30.

Pinto Jr., H. Q., Iootty, M. (2005). Avaliando os impactos microeconômicos das fusões e aquisições nas indústrias de energia no mundo: uma análise para a década de 90. Revista de Economia Política, 25(4), 439-53.

Rochman, R. R., & Arbeleche, S. (2009). Desempenho de longo prazo de fusões e aquisições: evidência de mercados de capitais latino-americanos. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, São Paulo, SP, Brasil, 33.

Rocha, F., Iootty, M., & Ferraz, J. C. (2001). Desempenho das fusões e aquisições na indústria brasileira na década de 90: a ótica das empresas adquiridas. Revista de Economia Contemporânea, 5(especial), 69-102.

Roll, R. (1986). The hubris hypothesis of corporate takeovers. The Journal of Business, 59(2), 197-216.

Scherer, F. M, & Ross, D. (1990). Industrial market structure and economic performance. 3rd ed. Boston: Houghton Mifflin Company.

Simões, M. D., Macedo-Soares, T. D. L. A., Klotzle, M. C., & Pinto, A. C. F. (2010). Do mergers and acquisitions signal value? Evidence from Argentina, Brazil and Chile. Anais... do Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 34.

Singh, H., & Montgomery, C. A. (1987). Corporate acquisitions strategies and economic performance. Strategic Management Journal, 8(4), 377-386.

Suen, A. S., & Kimura, H. (1997). Fusões e aquisições como estratégia de entrada (entre mode) no mercado brasileiro. Caderno de Pesquisas em Administração – CPA-USP, 2(5), 53-60.

Tanure, B., & Cançado, V. (2005). Fusões e aquisições: aprendendo com a experiência brasileira. Revista de Administração de Empresas - RAE, 45(2), 10-22.

Thomson Financial Reuters. (2009). Disponível em < http://www.thomsonreuters.com>. Acesso: dezembro de 2009.

Triches, D. (1996). Fusões, aquisições e outras formas de associação entre firmas no Brasil. Revista de Administração - RAUSP, 31(1), 14-31.

Wasserstein, B. (2000). Big deal: 2000 and beyond, Warner Books Printing.

Weston, J. F. Siu, J. A., & Johnson, B. A. (2001). Takeovers, restructuring, & corporate governance. 3th ed. New Jersey: Prentice Hall.

Zilber, M. A., Fischmann, A .A., & Piekny. E. E. (2002). Alternativa de crescimento: fusões e aquisições. Revista de Administração Mackenzie - RAM. 3(2), 137-154.

Zilber, M. A., & Piekny. E. E. (2005). Estratégia de fusões e aquisições: eficácia na expansão das plataformas de produtos em empresas de autopeças. Revista de Administração Contemporânea - RAC. 9(3), 169-191.




DOI: https://doi.org/10.20397/2177-6652/2015.v15i3.509

Métricas do artigo

Carregando Métricas ...

Metrics powered by PLOS ALM

Apontamentos

  • Não há apontamentos.




Direitos autorais 2015 Revista Gestão & Tecnologia

Licença Creative Commons
Esta obra está licenciada sob uma licença Creative Commons Atribuição - NãoComercial 4.0 Internacional.