Otimização de Carteiras de Ativos Financeiros: Teste em Índices de Ações de Companhias de Energia Elétrica

Resumo

O objetivo deste trabalho foi testar uma metodologia alternativa para a aplicação da teoria de Carteiras de Mínima Variância, com o modelo CAPM - Capital Asset Pricing Model , utilizando-se ações de companhias de Energia Elétrica para a constituição de índices. Visou-se identificar os melhores agrupamentos de ativos, com correlação elevada, moderada ou baixa, para a criação de índices, e obtenção dos coeficientes betas das carteiras. O estudo foi baseado na teoria de carteiras, CAPM, Análise Fatorial de Séries Temporais e no Determinante de Covariância Mínima. A correção de outliers deu-se pelo método de estimação robusta MM. Os coeficientes do CAPM foram calculados com o estimador MM. Verificou-se que, mesmo utilizando-se essa metodologia para a constituição de carteiras otimizadas, confirmou-se o que sugere a teoria de carteiras, em que os índices mais diversificados apresentaram os menores betas. Conclui-se que a metodologia testada mostrou-se eficiente na alocação de ativos.